为何二次抵押贷款胜出，而房屋净值从未成为金融产品

2026年Q1美国抵押贷款持有人中，54%动用净值者选择二次抵押，平均锁定利率4.4%；ICE Mortgage Monitor显示，截至Q2 2026，约$11.7万亿可动用净值由4750万持有人持有，但结构性原因导致净值从未形成标准化产品。分析以$500,000房产为例，对比8.5%二次贷款与出售20%权益的资本成本：当房产资本化率低于贷款利率时，出售部分权益的年现金流更高。